第四节　黑马股与白马股

在股票市场上，每位投资者的心态、时间、生活都不同，所以，操作时也有所侧重。但无论是哪种投资者，都希望买到一只牛股。我们常听说的牛股无非两种，即白马股与黑马股（见图1-5）。

股票没有好坏之分，只有操作好坏之别。每种类型的股票选择的入场时间和趋势都很重要。因此，有“选股不如择时，择时不如择势”一说。时间与趋势对于股票而言都非常重要，千万不要选择在错误的时间操作错误的个股，否则就是错上加错，不亏损才怪。

一、黑马股

黑马股具有以下特征：

（1）黑马一旦启动，短期爆发力极强，容易产生连板效应，短期内能让财富快速增值，达到一鸣惊人的效果。

（2）股性最为活跃，每天震幅空间较大，最大的为“天地板”，日内震幅可达20%。

（3）区间放量较为频繁，高成交量，高换手率。日换手率频繁，在5%~10%或以上。次新股则更多，日换手率可达30%~75%或以上。

（4）短期赚钱效应明显，连板效应强。

（5）操作难度大，对技术和心理承受能力要求较高，对纪律要求严格。

（6）高收益同时伴随着高风险。

（7）此类型个股一般表现为游资集中类型的个股。

随着A股市场扩容速度加快，各种“地雷股”频繁爆发，导致很多投资者想做长期投资又怕踩雷，于是短期高收益成为他们努力追求的目标。但是黑马股并不适合所有的投资者，因为有短期的暴力拉升，也极容易产生较大的波动和震幅，有时一天会经历暴涨到急速下跌、暴跌后再暴涨等各种非常犀利的走势，同时伴随着巨大的成交量与换手率。这是多空搏杀留在市场上的痕迹。多方或空方失败的一方将会“兵败如山倒”，成功的一方会带来市场跟风效应，这就是黑马股的威力！

黑马股的优点：爆发力强大，短期内能够获取暴利，这也是很多投资者对其趋之若鹜的原因。

黑马股的缺点：震幅大，一旦操作不当，短时间内会出现较大的亏损，普通人的心理承受极限会被击溃。需要很强的技术和盘面观察能力，更需要极强的操作能力。

根据笔者多年的经验，黑马股一般多产生于题材股，涨幅的大小由三个方面决定：

（1）主力的强弱，此类主力一般为市场游资点火，实力也参差不齐。

（2）市场对该类题材的认可程度，也就是市场情绪的高低。

（3）大市场的环境。流动性充足时，市场资金喜欢对黑马股穷追猛打，很多时候会超出实际价值很多。

以下通过黑马股实例详细讲解。

如图1-6所示，贵州燃气新股上市打开涨停板后，经过约半个月的调整，时逢2018年1月，正值冬天。天然气涨价，突破高点后，当时市场上较为强悍的几大游资，如欢乐海岸、古北路、益田荣超、中荣街等一起点火发射，股价短短半个月就快速翻倍。经过4个交易日的短暂休整，继续暴力连板，一个月的时间从底部到高位涨幅接近400%。对于投资者来说，一年只要有一次100%利润这样的操作，就不会再说股市没钱赚了。

这也是笔者的实战案例，图1-6中的涨停突破时，笔者即判断该股新高后还有新高。为什么会这么说呢？因为当时市场总体环境一般，属于阶段性底部震荡。看流通盘，贵州燃气的流通盘当时为1.22亿股，符合小盘股的特征；再从价格来看，该股的价格在启动区间低于10元，这相比同阶段很多新股上市时炒作到50元甚至100元以上的天价股来说，是个难得的低价股。从强势度来看，连续涨停力度较大，而且都是早上封死涨停，突破前期高点时仍然是跳空高开高走，量能充沛。量价配合非常完美，主力资金持续流入，后市必有“大肉”！

再来看黑马股300647。

如图1-7所示，2018年5月19日一字跌停并无量能产生，在跌停前是5个连续的涨停板，而且有两天放出巨量，换手率连续两天高达60%以上，这说明介入的主力资金并无出逃的机会。当然，为了安全起见，不建议参与去抄底从底部买最低点，而是等图1-7中的B点出现时买入，这里是主力资金洗盘结束真正的拉升时才有的机会，这种买点一般时效性较差，必须要一直看着它的走势，在突破前高的一瞬间快速跟进。

这类连板票往往出现在题材股中，贵州燃气当时就是炒作天然气涨价，又逢冬天，占了天时、地利、人和；而超频三则是因为中美贸易摩擦，炒作电子器件，加之宁德时代上市之初，炒作宁德时代概念股。这两个例子显示了黑马股短期带来的财富效应。

虽然黑马股短期上涨非常暴力，但震幅往往也很大，从图1-7中超频三的分时图可以看出跌停到涨停，反过来，如果是涨停到跌停呢？这是很多短线人士内心很难承受的。散户不是主力，不要总想着买到最低点、卖到最高点，而应是当市场资金连续流入后，市场给出明显的信号时方可介入，要只赚自己看得懂的那部分利润。

二、白马股

白马股具有以下特征：

（1）长期处于上涨通道或上涨周期；持续时间短则半年长则几年，如600519贵州茅台、600436片仔癀、002304洋河股份等。

（2）股性活跃度不高，偶尔会有大阳线放量，但多数时间处于缩量震荡上行阶段，区间波动较小，很少有连续两个以上的涨停产生。

（3）区间偶尔放量，一般是冲击一个高点出大阳时放量，平时则多为缩量低换手率。此类型股一般是主力筹码较为集中，一般不会产生巨大的成交量和换手率。

（4）短期赚钱效应不明显，连续涨停较少。主要用时间换空间，靠复利达到利润最大化。

（5）走势相对温和，周期规律性较强。注重基本面研究的深度与技术面买点的结合，一旦买入，不在乎短期波动。

（6）长期来看风险较小，收益主要靠时间积累和复利。

（7）此类型个股一般出现在公募基金扎堆、抱团持股的个股上。

图1-8中所列流通股东基本上为国家公募基金及境外投资基金，这就是典型的基金抱团持股。我们每次看到的前十大流通股东基本上都是3个月前的数据，但也能从中发现一些特征和主要股东的变化，公募基金扎堆的个股，只要是总体形态处于长期上升趋势的上市公司，虽然不一定会出现连续大涨，但会有持续性的“大阳+小阴小阳”的走势，复利下来利润也非常可观，市场上消费品型的白马股容易出现公募基金扎堆的现象，因为消费品种是抗通胀能力最强的。其次是银行保险证券类的金融股。

有公募基金抱团并不代表股价就一定会上涨，要结合前文所讲的股性的活跃度、趋势、强度等方面来判断。

前十大流通股东持仓如果为自然人和私募基金这类上市公司，很容易受到市场资金的加持，也是游资喜爱的品种，因为这类个股点火拉升遇到的阻力相对较小，个人和私募更容易协调。而公募基金就不同了，受到的约束太多，协调困难。如果点火公募基金持有的重仓股，很容易变成公募基金的“地下冤魂”，当点火方持续买入时，他们就持续卖出，这是笔者以前在游资机构时遇到的真实事件。任何股票的上涨都离不开市场资金的支持，如果在上涨的过程中有最大的股东站在你的对立面做空头卖出，这时股价上升是非常困难的事。

因此，投资者可以研究很多大股东大力减持（特别是清仓式减持）后的个股走势，跌幅大得惊人。一般大股东为什么会减持呢？这说明该大股东并不看好公司的发展前景，或者说，当前的股价已经让他们赚得盆满钵盈，才会有这种向市场兑现的行为。而受伤的还是不明原因而买进的散户。

从图1-9中贵州茅台的月线走势来看，基本上一直处于上涨通道，后期放量突破后，开始了长达两年的加速上涨周期。上涨前也是接近两年的横盘震荡期，这就是股市中常说的“横有多长，竖有多高”。白马股的持续性和耐力足够强大，对于时间不充裕的人来说，既省心又省力。只要做到坚决、坚定地持有，最终的收益往往会超出自己的想象！

图1-9月线图中的B点也就是贵州茅台的月线级别的买点，从技术面的逻辑来看非常清晰。

①在B点的前方有大阳突破了前方的所有压力，打开了上升空间。而且是白马股的月线级别，突破之前的高点处有明显的放量，经过时间的消化后能够顺利突破打出新高度这个信号就已经非常明显。②更重要的一点在于，在B点之前连续4个月的月K线收于5日均线之上，这是月线级别走强的明显规律。③前面的一个框可以看作月线级别的一个箱体，而B点处正好突破了箱体。

因为具备以上几个核心要素，白马股并不会像黑马股那样会有连续涨停或连续跌停等太大幅度的波动。所以月线级别这样的买点是不可多得的，应当果断买进。

像这种白马牛股的形成并非一朝一夕，需要多空力量长期的对战博弈，公司的基本面和市场的其他环境一旦对它有利，多头也就有了拉升股价的由头，就会冲破天际，直上云端！很多机构都持有贵州茅台，是因为上市以来一直高增长、高分红的贵州茅台就是神一般的存在。贵州茅台上市以来没有一次再融资行为，从这方面来讲算是良心企业，加上每年的高分红和高增长，又有“国酒”之名加持，贵州茅台在A股市场就是一座不倒的丰碑！

近年来，随着市场的对外开放，也有不少外资加持贵州茅台，但笔者并不擅长做这种加持，因为一旦业绩和高增长不能持续保持下去，就可能成为外资做空的理由。笔者认为，真正需要市场来改变这种神话，将会在以后的科技股时代，当然这是后话。

再看一个白马股例子：600436片仔癀。

如图1-10所示，2017—2018年A股走势较为低迷，大盘指数持续下跌。而片仔癀仍然处于上涨通道，而且周期规律性较强，前期一直在60日均线盘整，当二次支撑于60日线发力创出新高后，开始加速上攻，走出了主升行情。在趋势与个股的形态中，笔者常强调一个规律性的问题，这是比较难掌握的一个技巧，需要我们自己去发现，有时候需要画线，而有时候用均线即可发现其中规律，有的人习惯用布林通道等指标，规律并不局限于均线指标，只要找到个股的规律性，操作起来就会顺手得多。笔者经常会用均线、画线、箱体等来找规律。图1-10中片仔癀第二次突破箱体时，日K均线也连续几个月运行于5日均线之上，这就是规律。

说到规律，想起了笔者的一位朋友，之前我们在交谈时我谈到了这个规律性的问题，他回去以后进行了很认真的分析和研究，而且不断地总结各种图形，最终确立了他自己的交易模式。他很智慧，具体的模式非常简单：每年他关注的股票不会超过3只，而真正的操作经常是在一只股票里进行，经常进行波段性的高抛低吸式的操作，但前提是，他首先要去找出某只股票的规律性，对这只股票的走势规律了如指掌，才会如此操作。两年后我们又见面时，他莫名其妙地送了我贵重的礼物，使我一头雾水。最后他才说明缘由，原来我和他两年前的那次交流彻底改变了他操作股票的思路和方法，结束了他原来的胡乱操作，使他构建了自己的操作体系，把股市中纷繁复杂的事情化繁为简，做成最简单的交易模式。但这必须要有很强的自制力，能控制自己的心不受干扰。他告诉我说，最后他一般只操作一只个股，对于这只股的每一个细节都非常熟悉，对它的规律也是了如指掌，有时候感觉就像他自己是主力一样。想要达到这种境界，他用了3个月的时间刻苦训练。最后他真的做到了“别人涨停而他不为所动，只赚自己最熟悉的那部分利润”！所以，他说是我点拨了他，开启了他的思维。他这么说，真的让我很震惊，其实我最大的缺点就在于此，因为我运用的技术分析太多，关注的面也太广，做不到像他这样的专注于一只股票，而经常在各种关注下疲于奔命。

实际上，与其说是我开启了他的智慧，还不如说是他一语惊醒了梦中的我。我们经常都在探索一些未知的东西，而不愿意重复去做一件简单的事情。生活中很多时候都是如此，事物的本质上的道理大多是一样的，而我们经常会舍近求远、舍本逐末。“大道至简”在古人的智慧中早就有所体现。只要把一件简单的事情做到极致，精益求精，没有大成就也会有小成功。

白马股确实非常适合那些没有太多精力时时关注股市的人，走势也不像黑马股那么极端，虽然没有黑马股那么短期连续涨停，但不停地复利上涨，长期来看，收益也是相当惊人。但无论是“白马”还是“黑马”，股市的最大原则就是能让你赚钱的就是“好马”。只能说它们适合于不同的投资者，并无好坏之分。