第二节 对赌基础典型条款设计

对赌协议又称估值调整协议，无估值不对赌，估值条款是对赌协议的基础条款，就像是一座大厦的地基。对赌标的与补偿、退出工具条款好似大厦的梁柱，同样不可或缺。实践中PE/VC与融资方对赌的两种最为典型的场景：一是因目标公司未达到约定的财务业绩目标，融资方要给予PE/VC现金补偿；二是目标公司IPO失败时，融资方按照约定回购PE/VC的出资份额，这也是《九民会议纪要》重点介绍的两种对赌条款类型。本节除了介绍估值条款外，将重点介绍财务业绩与现金补偿、上市目标与股权回购两种典型条款。