010
称重机与投票器

【金句原文】

As Ben Graham said: "In the long run, the market is a weighing machine—in the short run, a voting machine."

本杰明·格雷厄姆说过：“就长期而言，股票市场是称重机；就短期而言，股票市场是投票器。”

【金句解读】

出自1969年巴菲特写给投资合伙人的信。

就长期而言，股市是称重机。当一个人站在称重机上面时，体重立刻会显示出来，而一家企业在股票市场上的长期表现如何、内在价值如何，就像在称重机上一样，也会体现出来。但就短期而言，股市是投票器。人们在投票时，票数多少完全取决于众多投票人的个人行为，而一家企业的股票在市场上的短期表现，则取决于交易者用钱进行投票得出的结果，与这家企业的好坏没有直接关系。

长期来看，一家企业的真正价值，总会在市场上体现出来。

这条金句是至理名言，小朋友们如果在8岁时读到它，未必能理解它背后的意思，但再过15年或20年，自然会豁然开朗。